9月26日，赛力斯高开高走，盘中一度涨停，截至当日收盘，仍上涨5.77%，收盘价为157.22元/股，创历史新高。
股价大涨的核心催化，是赛力斯发行H股获证监会备案。根据披露，公司拟发行不超过约3.31亿股境外上市普通股。
银莕财经注意到，此次境外上市进展不仅标志着赛力斯在资本布局上迈出关键步伐，也折射出资本市场对其新能源汽车业务成长逻辑与全球化前景的认可。
赛力斯H股备案获批，A股创历史新高
根据公开信息，公司H股上市已顺利获证监会备案，并收到中国证监会出具的关于境外发行上市的备案通知书，明确拟发行不超过约3.31亿股境外上市普通股，这意味着其港股上市计划进入冲刺阶段。
从背景来看，赛力斯此次冲刺港股并非偶然，而是其“本土成长+全球布局”战略的关键一步。回溯过往，2022年至2023年，公司仍处于转型攻坚期，分别录得52.21亿元、41.56亿元的年内亏损，新能源业务盈利能力尚未完全释放；但随着与华为联合开发的问界系列车型放量、技术优势逐步转化为市场竞争力，2024年，公司实现根本性扭亏。且其规模与利润双爆发的2024年成绩单，从财务数据到产品结构均展现出强劲的成长韧性，让赛力斯进一步获得资本市场青睐。
从财务数据看，2024年公司营收达1451.76亿元，同比激增305.04%，较2022年的340.56亿元、2023年的357.89亿元实现量级跨越；归母净利润47.40亿元，较2023年的亏损41.56亿元实现根本性扭转，同比增幅超340%。
盈利效率方面，全年销售成本1105.63亿元，对应毛利345.51亿元，毛利率从2023年的18.7%提升至23.81%，同比增加16.6个百分点。这一增幅在民营车企中表现突出——数据显示，赛力斯23.81%的毛利率位居行业第一，超过比亚迪（002594.SZ）的22.31%、长安汽车（000625.SZ）的14.94%、上汽集团（600104.SH）的9.38%。
（来源：赛力斯港股招股书）毛利结构的优化是盈利改善的关键推手。2024年，高端车型问界M9（均价55万元）全年销量19.59万辆，贡献毛利占比超50%；中端主力车型问界M7（均价29万元）销量15.5万辆，毛利贡献约30%，两大车型合计撑起80%的毛利来源，形成“高端拉溢价、中端保规模”的产品格局。
从销量总量与结构看，2024年公司全年销售汽车49.70万辆，其中新能源汽车42.69万辆，占比达85.9%，较2023年的58.3%提升27.6个百分点。核心品牌问界系列全年销量38.71万辆，同比增长268%，占新能源销量的91.1%，成为绝对增长引擎。不同于行业内部分企业陷入“以价换量”的价格战、或在同质化配置中内耗的内卷困局，赛力斯通过精准锚定高端市场价值、夯实中端市场规模，以“技术赋能产品、产品带动盈利”的路径，跳出了低水平竞争的循环。
此外，公司的财务健康度也同步提升。2024年，赛力斯单车均价达40.2万元，较蔚来（31.4万元）、理想（28.2万元）更高，单车利润1.39万元，仅次于理想（1.6万元），远超比亚迪（0.94万元）、长城（1.03万元）等规模型企业。全年经营活动现金流净额超200亿元，为技术研发与产能扩张提供坚实资金储备。
海外市场突破在即，IPO助力长期竞争
值得注意的是，此次境外发行上市的备案通知书明确了赛力斯的募资方向——后续IPO募资净额中，70%将投入新能源汽车技术研发（含自动驾驶、新型电池等前沿领域），20%用于海外销售渠道、充电网络建设及品牌推广，10%补充营运资金。
这一募资规划与公司当前的业务重点高度匹配，既聚焦技术研发以巩固核心竞争力，也为海外市场扩张提供资金支撑。
实际上，赛力斯的港股IPO，不仅是资本层面的布局，更是其全球化业务扩张的重要支撑，而海外市场的突破已成为公司业务增长的“新亮点”。
当前，公司已形成东南亚、欧洲、中东、美洲四大核心市场布局，2025年海外交付目标直指10-12万辆，较2024年预估的4.8万辆实现翻倍增长。
欧洲市场表现尤为亮眼——2025年3月，高端车型问界M9（欧洲售价6万欧元）在德法预售1分钟即突破1.3万台；5月，大众线车型蓝电E5单批向丹麦出口1000台，目前海外销量占比已突破25%。
而为支撑海外扩张，渠道与产能建设同步推进：欧洲市场计划2025年新增50个销售网点，匈牙利工厂（2027年投产）、墨西哥工厂（2025年试产1万辆）及印尼工厂（5万辆/年满产）加速建设，本地化产能将有效规避欧盟关税壁垒；同时，依托华为云技术支持，公司车联网平台仅用一个月即完成欧盟GDPR合规认证，为海外扩张扫清数据合规障碍。
技术优势则是赛力斯海外竞争的核心底气。其与华为联合开发的纯电驱智能增程平台（DE-i），1.5T四缸增程器热效率达41%，油电转化率最高3.44kW・h/L，较行业平均水平提升20%；HUAWEIDriveONE电驱系统实现4秒级零百加速，问界M5四驱版综合功率达365kW，百公里加速仅4.4秒；叠加鸿蒙智能座舱、4800V超充平台、1000公里续航半固态电池等技术，产品在智能化、电动化体验上形成差异化竞争力，能够与国际豪华品牌同台竞技。
若港股上市最终落地，募资资金将加速这一全球化进程——不仅能推动匈牙利、墨西哥工厂产能爬坡（合计规划年产能30万辆），还能强化自动驾驶、新型电池等前沿技术研发，助力公司2026-2027年海外销量占比提升至30%-40%。
某种意义上，赛力斯从“本土成长”到“全球布局”的跨越，为更多中国新能源车企提供了“技术输出+本地化生产+资本国际化”的可复制路径，彰显出“中国智造”在汽车产业的全球崛起势能。
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